茅臺“雪崩”調研:目前只是回調,明年價格或更高

01 價格走低是茅臺酒廠重手“維穩”的結果

經銷商認為,網上盛傳的中秋期間因黃牛低價放貨致使價格不穩并不屬實。其實是因為中秋節和下半年本身就是傳統旺季,茅臺公司積極放量,使之前市場飆升的價格有所松動。 

整體上看,當前北京市場普茅(飛天茅臺)零售價從2700元跌至2500元左右,屬于上半年漲了800元之后的回調。

從長期看,茅臺的價格已經突破了2000這個價位區間,目前的價格回調不應被視為周期拐點。 上半年茅臺零售價高速增長,是因為茅臺削藩之后,大量庫存沒有釋放,供給不足;另一方面則是消費者需求依舊火爆,供需關系極度不平衡。加上茅臺出廠價控制,渠道價差增大,渠道和消費者都有極強囤貨動力。 

當前來看,為了適當緩和這種尖銳的供需矛盾,廠家已開始重點管控價格——這也是此番導致茅臺價格回調的另一個顯著原因。

此前酒廠僅是做做樣子喊喊口號,并沒有因為高價而開出一張處罰單。但是最近先把一些大區銷售換崗,其次聯合貴州省市場監管局一起督查茅臺酒違規銷售情況,可以看出酒廠對批價管控真正開始上心了。 

02 “雙節”之后茅臺酒價有望震蕩上行

渠道調研中,經銷商反映,本輪中秋節從終端銷售看依然火爆。但不排除中秋節后,因回調慣性會再下行100-200元。隨著這一波市場存量消化完畢之后,國慶后價格依然還會繼續上行,零售價下一輪有望沖上2950元。 

經銷商表示,基于在第一線對消費者看漲熱情的觀察:茅臺零售價上漲了1000塊,現在只跌了200塊,整體上看還是在顯著的上行通道里。“漲了1000塊,跌了200塊,大家就開始說拐點到了,而之前漲1000塊的時候沒人說話。”  

03 距本輪周期頂點還有一定空間

經銷商認為,茅臺的長期漲價仍然看好,只要消費者的需求還在不斷增長,這個增長就不會終止。“茅臺的消費者偏好度是歷史最佳程度,未來還有上升空間”。 

有觀點認為,按照坊間5年一周期的觀點,現在茅臺快接近周期頂點。 

但調研中,經銷商對此有不同的觀點,并表示2020年的茅臺價格可能會更高。 究其原因,經銷商認為,與2012年的歷史情況不盡相同的是,反三公消費之后,茅臺的終端銷量大多以商務宴請和民間消費為主,公務消費只占1%多。

民間消費能力的增長速度遠超預期。 歷史上的周期經驗總結在此次不適用的核心原因是,從2014年以后,茅臺的增長與政府基建周期不再直接掛鉤,而更多是與消費者消費能力和收入增長相關。 

因此,如果一直著眼于早年間的五年周期論,過于刻舟求劍。


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